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EVIDÊNCIAS DA SUAVIZAÇÃO DE RESULTADOS EM PERÍODO DE CRISE ECONÔMICA NAS EMPRESAS LISTADAS NA B3

|EVIDÊNCIAS DA SUAVIZAÇÃO DE RESULTADOS EM PERÍODO DE CRISE ECONÔMICA NAS EMPRESAS LISTADAS NA B3

EVIDÊNCIAS DA SUAVIZAÇÃO DE RESULTADOS EM PERÍODO DE CRISE ECONÔMICA NAS EMPRESAS LISTADAS NA B3

 

Autor:  Josimara Sampaio Magalhães

Tipo de Trabalho de Conclusão: DISSERTAÇÃO

Data da Defesa:  07/08/2020

 

RESUMO: O lucro ou o prejuízo evidenciados pelas empresas têm sido considerados pela literatura e pelo mercado a base de avaliação de sua performance organizacional. O resultado, quando gerenciado, interfere na qualidade das estimativas nele embasadas e pode levar os usuários da informação contábil a análises incorretas e a decisões equivocadas. Estudos empíricos tratam o gerenciamento de resultados sob os mais diversos prismas. Em sua maioria, relacionam a prática de gerenciamento a algum possível fator determinante, como, tamanho, nível de governança, concentração de propriedade, nível de aderência às normas internacionais de contabilidade e nível de endividamento. Este estudo se propõe a compreender os efeitos das turbulências econômicas vivenciadas no momento da crise de 2015-2016 na evidenciação do resultado, especificamente na prática de income smoothing. Este tipo de gerenciamento consiste em divulgar a evolução consistente do lucro, evitando sinalizações indesejáveis que a volatilidade poderia induzir ao mercado, como a propensão da empresa ao risco. A crise econômica é uma variável sistêmica, com base na qual a empresa não detém o poder de controle, o que pode provocar alterações expressivas no nível de vendas, no volume de produção, no preço dos insumos, na disponibilidade de mão de obra e, consequentemente, no resultado reportado. O objetivo deste estudo é identificar, descrever e analisar os efeitos da crise de 2015-2016 na prática de income smoothing em empresas brasileiras de capital aberto. Em termos teóricos, ancora-se na teoria da agência e na separação entre propriedade e controle, para contextualizar o ambiente de assimetria informacional profícuo à suavização de resultados. Em termos metodológicos, trata-se de um estudo descritivo e de abordagem quantitativa. Como proxies de suavização, utilizam-se três métricas: o coeficiente de Eckel (1981) e dois indicadores de suavização propostos por Leuz, Nanda e Wysocki (2003). Como referência à crise, adota-se o comportamento do Produto Interno Bruto. Utilizou-se de estatística descritiva e inferencial, regressão logística para IS1 e dados em painel dinâmico, modelo GLS para IS2 e IS3. Foram objeto de estudo 297 empresas brasileiras de capital aberto com dados disponíveis na base de dados Economática® no período de 2012 a 2019. Definiu-se como o momento pré-crise o intervalo de 2012 a 2014; como o período de crise, os anos de 2015 e 2016; e como o período pós-crise os anos de 2017, 2018 e 2019. Como principais achados, cita-se que a crise aumentou a quantidade de empresas que recorreram à suavização, assim como a intensidade da sua prática; e provocou alterações no comportamento dos determinantes do nível de suavização e de seus efeitos nas variáveis resposta, indicando o quanto as adversidades provocadas por turbulências econômicas podem afetar as atividades empresariais e a qualidade dos números contábeis reportados.

Palavras-chave: Crise econômica. Lucro. Gerenciamento de resultados. Income smoothing.

ABSTRACT: The profit or loss evidenced by the companies has been considered by the literature and the market as the basis for evaluating their organizational performance. The result, if managed, affects the quality of the estimations based on them and can lead users of the accounting information to misanalysis and making wrong decisions. Empirical studies analyze the management of results from the most diversified perspectives. Most of them relate the management practice to some potential triggering factors, such as the size, the level of governance, the concentration of ownership, the level of compliance with international accounting standards and the level of indebtedness. This study aims to understand the effects of the economic turbulence experienced at the time of the 2015-2016 crisis in the evidence of the result, specifically in the practice of income smoothing. This type of management consists of disclosing the consistent evolution of profit, avoiding undesirable signals that volatility could induce to the market, such as the company’s propensity to risk. The economic crisis is a systemic variable, based on which the company does not have the power of control, which may cause significant changes in the level of sales, production volume, price of inputs, availability of labor and, consequently, in the reported result. The objective of this study is to identify, describe and analyze the effects of the 2015-2016 crisis on the practice of income smoothing in Brazilian listed companies. In theoretical terms, it is anchored on agency theory and on the separation between ownership and control, in order to contextualize the informational asymmetry environment conducive to smoothing results. In methodological terms, it is a descriptive study and a quantitative approach. As smoothing proxies, three metrics are used: the Eckel coefficient (1981) and two smoothing indicators proposed by Leuz, Nanda and Wysocki (2003). As a reference to the crisis, the behaviour of Gross Domestic Product is adopted. We used descriptive and inferential statistics, logistic regression for IS1 and dynamic panel data, GLS model for IS2 and IS3. A total of 297 Brazilian listed companies were studied with data available in the Economática® database from 2012 to 2019. The pre-crisis period was defined as 2012 to 2014; the crisis period as 2015 and 2016; and the post-crisis period as 2017, 2018 and 2019. The main findings were that the crisis increased the number of companies that resorted to smoothing, as well as the intensity of its practice; and caused changes in the behavior of the determinants of the smoothing level and its effects on the response variables, indicating how much the adversities caused by economic turbulence may affect business activities and the quality of the reported accounting numbers.

Keywords: Economic crisis. Profit. Results management. Income smoothing.

RESUMEN: La literatura y el mercado han considerado la ganancia o la pérdida evidenciada por las empresas como la base para evaluar su desempeño organizacional. El resultado, cuando se gestiona, interfiere en la calidad de las estimaciones basadas en él y puede llevar a los usuarios de la información contable a un análisis incorrecto y a decisiones equivocadas. Los estudios empíricos se ocupan de la gestión de los resultados desde las más diversas perspectivas. La mayoría de ellas relacionan la práctica de la gestión con algún posible factor determinante, como el tamaño, el nivel de gobernanza, la concentración de la propiedad, el nivel de adhesión a las normas internacionales de contabilidad y el nivel de endeudamiento. El presente estudio tiene por objeto comprender los efectos de la turbulencia económica experimentada en el momento de la crisis de 2015-2016 en las pruebas del resultado, concretamente en la práctica de la suavización de los ingresos. Este tipo de gestión consiste en revelar la evolución constante de los beneficios, evitando las señales indeseables que la volatilidad podría inducir al mercado, como la propensión al riesgo de la empresa. La crisis económica es una variable sistémica, en base a la cual la empresa no tiene el poder de control, lo que puede causar cambios significativos en el nivel de ventas, el volumen de producción, el precio de los insumos, la disponibilidad de mano de obra y, en consecuencia, en el resultado reportado. El objetivo de este estudio es identificar, describir y analizar los efectos de la crisis de 2015-2016 en la práctica de la suavización de ingresos en las empresas brasileñas que cotizan en bolsa. En términos teóricos, se basa en la teoría de los organismos y en la separación entre la propiedad y el control, a fin de contextualizar el entorno de asimetría de la información que favorece la suavización de los resultados. En términos metodológicos, se trata de un estudio descriptivo y un enfoque cuantitativo. Como proxies de alisamiento se utilizan tres medidas: el coeficiente de Eckel (1981) y dos indicadores de alisamiento propuestos por Leuz, Nanda y Wysocki (2003). Como referencia a la crisis, se adopta el comportamiento del Producto Interior Bruto. Utilizamos estadísticas descriptivas e inferenciales, regresión logística para IS1 y datos de panel dinámico, modelo GLS para IS2 e IS3. Se estudiaron 297 empresas brasileñas que cotizan en bolsa con los datos disponibles en la base de datos Economática® de 2012 a 2019. El período anterior a la crisis se definió como de 2012 a 2014; el período de crisis, como 2015 y 2016; y el período posterior a la crisis, como 2017, 2018 y 2019. Las principales conclusiones fueron que la crisis aumentó el número de empresas que recurrieron al alisado, así como la intensidad de su práctica; y provocó cambios en el comportamiento de los determinantes del nivel de alisado y sus efectos en las variables de respuesta, lo que indica hasta qué punto las adversidades causadas por la turbulencia económica pueden afectar a las actividades comerciales y la calidad de las cifras contables comunicadas.

Palavras clave: Crisis económica. Ganancias. Gestión de resultado. Suavización de ingresos

Área de Concentração: ORGANIZAÇÃO E ESTRATÉGIA

Linha de Pesquisa: Estratégia, Inovação e Competitividade

Banca Examinadora

Prof. Dr. Hudson Fernandes Amaral – Orientador

Prof. Dr. Marco Aurélio Ramos – Docente

Prof.ª Dr.ª Andreia de Oliveira Santos – Participante Externo

Prof. Dr. José Roberto de Souza Francisco – Participante Externo

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2021-05-27T19:05:47-03:0027.09.2020|Dissertação|