Título: ILUSÕES COGNITIVAS E RISCO EM DECISÕES DE INVESTIMENTO: uma análise das diferenças entre gênero

Autor: FLAVIA HELENA DE FARIA

Tipo de Trabalho de Conclusão: DISSERTAÇÃO

Data da Defesa: 13/08/2015

Resumo:

Desde a década de 1970, observam-se evidências de que as dinâmicas do processo decisório de investimento em ativos financeiros ocorrem fora do previsto pela teoria normativa de finanças. Daí a necessidade de elucidar a natureza dos fatores responsáveis por tais desvios. Essa análise requer a mudança de foco da precificação de ativos para o comportamento do agente financeiro e o contexto em que esse agente toma suas decisões. Uma vertente relativamente nova denominada “Finanças Comportamentais”, tem se dedicado a analisar o efeito de heurísticas e ilusões cognitivas em decisões financeiras, tendo como premissa principal a sujeição dos indivíduos à característica limitada da racionalidade humana. Este estudo contribuiu para a construção desta agenda, tendo por objetivo descrever e analisar as possíveis diferenças entre gêneros com relação às dimensões de risco e aos vieses cognitivos apresentados por investidores potenciais. Para tanto, foram analisados os vieses cognitivos “ilusão de controle”, “otimismo” e o efeito “melhor do que a média”, e as dimensões “atitude”, “percepção’ e “perfil de risco”. A coleta de dados deste estudo, de natureza descritiva quantitativa desenvolveu-se por meio de um survey, com base em um questionário composto por 46 questões. A amostra não probabilística selecionada compôs-se de um total de 464 discentes dos cursos de graduação em Administração e Ciências Contábeis e do curso de pós-graduação em Administração de Empresas de Instituição de Ensino Superior (IES) do estado de Minas Gerais. Os dados coletados foram submetidos a uma de análise estatística univariada e bivariada, contemplando especificamente a análise de correlação e a análise de diferença entre as médias dos grupos formados com base nas variáveis sociodemográficas. Os resultados apontam que no âmbito das especificidades de gênero as mulheres apresentaram maior nível de ilusão de controle que os homens em decisões de investimentos e de ativos financeiros. Com relação às dimensões de risco, o gênero masculino manifestou uma percepção mais clara de uma ação que o gênero feminino. O fator “atitude de risco” demonstrou que os homens arriscariam mais diante da possibilidade de um retorno mais alto no futuro. Quando as varáveis são comparadas em relação ao fator “idade”, os mais jovens percebem melhor o risco das ações apresentadas. Quanto ao fator escolaridade, aqueles que estão cursando graduação mostraram-se mais propensos ao otimismo e à percepção de risco. No quesito “trabalho”, os discentes que estão inativos apresentam influência do viés da ilusão de controle. Já os respondentes que trabalham percebem melhor o risco.

Palavras-chave: Finanças comportamentais. Ilusões cognitivas. Risco. Gênero.

Abstract:

Since the 1970s it’s seem that innumerous evidences that the dynamics of the decision-making process of investment in financial assets occur beyond what is foreseen by the normative theory of finance, evidencing the need to clarify the nature of the factors responsible for such deviations. Such analysis require a change on the focus on the pricing of the assets for the behavior of the finance agent and the context in which they take their decisions. So, a relatively new side called Behavioral Finance has been dedicated to the analysis of the heuristic effects and cognitive illusions in financial decisions, having as its main premise the subjection of the individuals to the limited feature of the human rationality. Opportunely, the present study contributed for this agenda, having as a goal the description and analysis of the possible differences between gender in relation to the risk dimensions and cognitive biases presented by the potential investors. For that, the cognitive biases control illusion, optimism and the effect “above average”, the attitude dimensions, perception and risk profile were analyzed. The data collection in this qualitative-descriptive study was developed through a survey, based on a questionnaire of 46 questions. The probabilistic sample selected were made of 464 students of the Graduate course in Administration and Accounting and Post-Graduate course in Administration of Superior Degree (IES) of Minas Gerais. The data collected was analyzed by univariate and bivariate statistics, specially correlation analysis and difference analysis among mediums of the groups formed based on the sociodemographic variables. However, the results show, in the case of specified gender, that women showed a higher level of control illusion than the men on investment decisions and financial assets did. In relation to the risk dimensions, the men showed a clearer perspective of an action than the women did and the attitude factor of risk showed that men would risk further against the possibility of a higher outcome in the future. When the variables are compared, related to the age factor, the younger ones notice better the risk on the presented actions. On the education factor, those who are studying the graduate course are more likely to optimism and perception of risk. In the work factor, the students that are inactive in the work market, show influence of the control illusion bias. Thus, the ones who work, notice the risk better.

Keywords: Behavioral finance. Cognitive illusions. Risk. Gender.

 

Área de Concentração: ORGANIZAÇÃO E ESTRATÉGIA

Linha de Pesquisa: TECNOLOGIAS DE GESTÃO E COMPETITIVIDADE

Projeto de Pesquisa: O COMPORTAMENTO DO INVESTIDOR SOB AS PERSPECTIVAS DAS FINANÇAS MODERNAS, SOCIOLOGIA E FINANÇAS COMPORTAMENTAIS.

 

Banca Examinadora

Orientador: GUSTAVO RODRIGUES CUNHA

SIDNEY NICODEMOS DA SILVA – Participante  Externo

CAISSA VELOSO – Docente

 

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