Autor: NAIM KANSAON TARABAI
Tipo de Trabalho de Conclusão: DISSERTAÇÃO
Data da Defesa: 14/03/2017
Resumo: A presente pesquisa possui abordagem qualitativa e quantitativa, e teve por objetivo identificar as companhias listadas na BM&FBovespa que, no ano de 2015, reconheceram perdas por imparidade de ativos imobilizados. Para aquelas que reconheceram perdas no referido ano, efetuou-se uma busca retroativa para os quatro exercícios anteriores junto às Demonstrações Financeiras Padronizadas (DFP) consolidadas, perfazendo um período total examinado de cinco anos, ou seja, 2011, 2012, 2013, 2014 e 2015. Na sequência, foram obtidos os indicadores antes e após o impairment dessas companhias, que foram categorizados em indicadores econômico-financeiros, dinâmicos e métricas de criação de valor. Os indicadores da primeira categoria contemplaram: Índice de Liquidez Geral, Endividamento Total, Margem Líquida, Giro do Ativo Total, Rentabilidade do Patrimônio Líquido e do Ativo e Retorno sobre o Investimento. Os da segunda categoria contemplaram: Capital Circulante Líquido, Necessidade de Investimento em Giro e Saldo Disponível. Já os da terceira incluíram: Valor Econômico Agregado e Margem de Valor Agregado. De um total de 562 companhias listadas na BM&FBovespa, apenas 32 reconheceram perdas por impairment de ativo imobilizado. Entretanto, na fase quantitativa, foram analisados os indicadores de 30 empresas, pois duas companhias foram descartadas por pertenceram ao setor financeiro. A quantidade de indicadores obtidos pré e pós-impairment corresponde a 3.600, porém foram analisados os indicadores médios dos cinco anos analisados, totalizando 720 indicadores. Na primeira fase da pesquisa quantitativa, verificou-se o efeito provocado pelo impairment sobre os indicadores das companhias em termos absolutos e, na sequência, foram aplicados o teste t-student para diferenças entre par para médias aritméticas e o teste de Wilcoxon para diferenças entre medianas, os quais foram precedidos por uma análise da distribuição normal de probabilidade. Verificou-se que o impairment provoca alterações em termos absolutos em todos os indicadores econômico-financeiros, dinâmicos – com exceção da Necessidade de Investimento em Giro – e nas métricas de criação de valor. Nenhum dos indicadores dos referidos grupos apresentou uma distribuição normal de probabilidade, assim o resultado do teste de Wilcoxon tende a ser mais eficaz. Para os testes t-student e de Wilcoxon, foram formuladas 12 hipóteses acerca das diferenças referentes aos indicadores, em que se verificou que apenas a hipótese atinente ao Índice de Liquidez Geral foi aceita por indicar uma diferença significativa, e a hipótese referente à Necessidade de Investimento em Giro foi rejeitada sem ressalva. Para os demais indicadores, houve rejeição com ressalva, uma vez que, embora não haja diferenças do ponto de vista estatístico, elas existem com base na verificação das diferenças e variações dos indicadores. A fase qualitativa da pesquisa compreende uma apresentação dos fatores que contribuíram para o registro do impairment no ativo imobilizado de todas as 32 empresas no ano de 2015, bem como as vantagens decorrentes desse reconhecimento. Os resultados indicaram que um número significativo de companhias não divulga (disclosure) com detalhes, em suas notas explicativas, as causas que resultaram no reconhecimento da desvalorização do imobilizado por impairment. Já as vantagens relacionam-se com o gerenciamento de resultados mediante a possibilidade de reversão da provisão, o que, nesse sentido, pode contribuir de modo satisfatório para a performance das companhias.
Palavras-chave: Impairment. Imobilizado. Indicadores. Disclosure.
Abstract: The present research has a qualitative and quantitative approach and aimed to identify the companies listed on the BMF&Bovespa stock exchange that recognized impairment losses on fixed assets in 2015. For those that recognized losses in that year, a retroactive search for the previous four fiscal years was carried out with the Consolidated Standardized Financial Statements for a total period of five years, that is, 2011, 2012, 2013, 2014 and 2015. Next, the companies’ indicators were then obtained before and after the impairment and were categorized into economicfinancial, dynamic and value metric indicators. The indicators in the first category refer to: General Liquidity Ratio, Total Indebtedness, Net Margin, Total Assets Turnover, Net Equity and Asset Profitability and Return on Investment. The second category refers to: Net Working Capital, Necessity of Working Capital Investment and Available Balance. The third category refers to: Economic Value Added and Value Added Margin. Only 32 companies recognized impairment losses on fixed assets out of a total of 562 companies listed on the BM&FBovespa stock exchange. However, in the quantitative research, just the indicators of 30 companies were analyzed since two companies were discarded due to their financial sector. The number of indicators obtained before and after the impairment corresponds to 3,600, however, only the average indicators of the five-year-period were analyzed, totaling 720 indicators. In the first stage of the quantitative research, the effect of the impairment on the company indicators in absolute terms was verified, and then the t-student test for differences between pair for arithmetic means and the Wilcoxon test for differences between medians were applied, being preceded by an analysis of the normal probability distribution. It was found that the impairment causes changes in absolute terms in all economic-financial, dynamic indicators, except the Necessity of Working Capital Investment, and in the value metrics. None of the indicators in these groups had a normal probability distribution, thus the Wilcoxon test result tends to be more effective. For the t-student and Wilcoxon tests, 12 alternative hypotheses were formulated for the differences in the indicators, where it was verified that only the hypothesis concerning the General Liquidity Index was accepted because it indicates a significant difference, and the Necessity of Working Capital Investment was rejected without remarks. For the remaining indicators, the hypothesis was rejected with remarks caveat since, although there are no differences from the statistical point of view, they exist based on the verification of the differences and variations of the indicators. The qualitative stage of the research comprises a presentation of the factors that contributed to the recording of impairment on the fixed assets of all 32 companies regarding the year 2015 and the benefits derived from this recognition. The research results indicate that a significant number of companies do not disclose detailed explanatory notes about the causes that resulted impairment recognition. The advantages are related to result management due to the possibility of reversing the provision, which in this sense can contribute in a satisfactory way to the companies’ performance.
Keywords: Impairment. Fixed assets. Indicators. Disclosure.
Área de Concentração: ORGANIZAÇÃO E ESTRATÉGIA
Linha de Pesquisa: TECNOLOGIA DE GESTÃO E COMPETITIVIDADE
Banca Examinadora
Orientador: Prof. Dr. Wendel Alex Castro Silva
Prof.ª Dr.ª Eliane Bragança de Matos – Docente
Prof. Dr. José Antonio Sousa Neto– Participante Externo
Prof. Dr. Flávio Dias Rocha– Participante Externo
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